南方私募红牛内参080319

★反弹一触即发！继续关注中国石油的动向。

山东海龙（000677）公司主营产品粘胶短纤价格07年出现上涨，年度累计涨幅达到48.28%，粘胶短纤毛利率较06年提升18%，预计08年粘胶短纤价格将维持高位运行。公司阻燃纤维、高湿模量纤维等高附加值产品2008年开始将真正形成规模，而新疆项目2008年、2009年将逐步贡献收益，未来两年公司业绩仍将保持较快增长。红牛内参提示，公司分配预案为每10股送3股转增7股，派现金0.4元（含税）。

商业城（600306）公司拥有23.53 万平米的商业地产，包括商业城主楼、办公楼、铁西百货、安立置业大楼和日神置业大楼，均地处沈阳核心商圈。按1.50 万元/平米保守价格计算，商业物业市值39.25 亿元，折合每股RNAV 17.51 元。持有的盛京银行每股价值达6.26 元。公司持有1.2 亿股盛京银行股权，每股含0.67 股盛京银行股票。预计盛京银行08 或09 年将可能实现IPO，按净资产计算的盛京银行股权每股价值为6.26 元，市值11.16 亿元。沈阳国资委已明确商业城属于国退民进的范围，已经在为商业城引进战略投资者。大股东商业城集团06 年初持股50%以上，经6 次减持拍卖后目前仅持有18%的股权，未来谁将主宰商业城，预计08 年可能将有结果。红牛内参提示，公司持有商业地产价值每股17.51 元，持有盛京银行股权每股6.26 元，从资产重估角度，公司合理股价至少为23.77 元。