最新评级 增持评级机构 国泰君安

    钾肥价格走势是盐湖钾肥（000792，收盘价92.8元）盈利的决定因素。一季度公司销售氯化钾30万吨，平均实现价格2610元/吨，销量显著低于去年同期的原因在于预计钾肥价格将会上涨而惜售。目前公司出厂价为3500元/吨，执行前期订单，未接受新单，预计新的提价将在5月中旬。

    2008年进口钾肥合同价较2007年大涨40美元/吨，按新的合同价测算，到岸价将在650～690美元/吨，合人民币4550～4830元/吨。盐湖钾肥的定价策略一直是采取跟随港口价格，因此后期公司出厂价将随港口价大幅上调，预计可达到4500元/吨的水平。

    我们预测盐湖钾肥2008、2009年每股收益分别为3.64元和5.05元，给予“增持”评级。如果5月15日股东大会通过盐湖发展向集团缴纳矿产资源费的议案，由于我们的预测中已部分考虑资源费的缴纳，预测盐湖钾肥2008、2009年每股收益将分别为3.53元和5元。