代码：000717 收盘价：7.51元

最新评级 中性

评级机构 安信证券

    公司进口矿石约占矿石需求量的45%～50%，大多为贸易矿，比较其他大中型钢铁企业，公司在矿石采购上没有成本优势。公司是广东省最大的钢铁生产企业，产品大多数在广东省内销售，钢材运费上较省外企业少。较高的钢材价格及较少的运费使得公司在相同情况下能维持略高的吨钢毛利。2008年没有新的炼铁炼钢增量产生贡献，产能扩张将在2009年开始体现，产品结构的调整是维持盈利能力的重要手段。另外我们较为关注的是公司的“十一五”计划技改项目投资60多个亿，未来仍需要大额的资本支出，目前存在较大的资金缺口，未来可能有再融资需求。我们维持对公司的盈利预测，预计2008年～2010年每股收益分别为0.46元、0.49元、0.50元，目前市盈率分别为17.9倍、16.9倍、16.3倍；市净率分别为1.7倍、1.6倍、1.5倍。考虑到公司目前股价已经到达我们的目标价，下调公司的投资评级至“中性－A”。